Il Codice della Crisi ha come obiettivo l’emersione anticipata della crisi,
ovvero la manifestazione di uno squilibrio economico finanziario all’interno dell’azienda.
A mio parere il Rendiconto Finanziario, in particolare se analizzato su più anni (o trimestri una volta che con il nuovo codice saranno obbligatorie le chiusure trimestrali), rappresenta il miglior indicatore dell’andamento aziendale.
Ci permette infatti di valutare non solo la situazione finanziaria dell’azienda ma anche la performance economica.
Se ad esempio osserviamo il prospetto del rendiconto finanziario redatto secondo il metodo indiretto, sotto riportato:
| REDDITO OPERATIVO |
| + Ammortamento |
| + Accantonamento |
| MARGINE OPERATIVO LORDO |
| VARIAZIONE Circolante Netto |
| FLUSSO GESTIONE CARATTERISTICA |
| – Aumento Investimenti |
| + Decremento Investimenti |
| Flusso Finanziario attività Investimento |
| + Accensioni Finanziamenti m/l termine |
| – Rimoborso Rata Finanziamenti m/l termine |
| +/- Aumento/Decremento Capitale Sociale |
| Distribuzione Utile |
| Flusso Finanziario attività Finanziamento |
| -/+ Pagamento/Entrate Oneri/Proventi Finanziari |
| – Utilizzo Tfr |
| – Pagamento Imposte |
| Flusso Finanziario gestione non caratteristica |
| FLUSSO FINANZIARIO FINALE |
| SALDO INIZIALE |
| FLUSSO FINANZIARIO FINALE |
| SALDO FINALE |
Possiamo osservare che partiamo proprio dalla situazione economica dell’azienda, ovvero il reddito operativo, che ci da indicazione della capacità aziendale di remunerare i fattori produttivi dell’azienda.
Inoltre estendeno l’analisi su più anni , si possono evidenziare eventuali trend negativi e positivi .
Nell’esprimere un giudizio sull’andamento aziendale non ci si può per fermare al solo aspetto economico, ma è necessario analizzare anche l’aspetto finanziario.
In altre parole, una buona redditività aziendale è condizione necessaria ma non sufficiente per esprimere un giudizio positivo sull’andamento aziendale.
Negli ultimi anni sono stati numerosi i casi di aziende con buona redditività ma che sono fallite per problemi legati all’apetto finanziario.
Tornano al nostro rendiconto finanziario, un trend positivo del reddito operativo ci fornisce come detto la condizione necessaria per una buona performance aziendale, ma potrebbe non essere sufficiente se non accompagnata anche da un buona perfomance finanziaria.
Il Rendiconto Finanziario ci mostra quale sono le aree che assorbono o rilasciano liquidità andando a rettificare il Reddito Operativo.
Dopo aver sommato al Reddito Operativo le poste (ammortamenti e accantonamenti) che rappresentano costi ma non comportano uscite finanziarie, apportiamo la rettifica relativa alla Variazione del Capitale Circolante Netto.
Questa rettifica, dal mio punto di vista rappresenta uno degli indicatori principali, perché è quella che permette di trasformare il Reddito Operativo (ovvero il risultato economico della gestione operativa) nel Flusso della Gestione Caratteristica (ovvero il risultato economico della gestione finanziaria).
Una variazione del circolante netto negativa può trasformare un Risultato Operativo positivo in un Risultato Finanziario della Gestione caratteristica negativo.
Basti pensare ad esempio ad un ritardo nei pagamenti, o nel peggiore dei casi insolvenze da parte dei clienti nell’anno che determina un incremento dei crediti con impatto negativo sul circolante netto .
Tali indicazione sono ancora più significative se analizzate su più anni.
Continuando nell’analisi del nostro Rendiconto Finanziario, troviamo le rettifiche finanziarie relative alle poste non caratteristiche dell’azienda:
- Flussi Finanziari dell’attività di Investimento, che per un corretto equilibrio finanziario dovranno essere coperti dai Flussi Finanziari dell’attività di Finanziamento.
- Flussi Finanziari della Gestione extracaretterisitica.
Poste che ci permettono di determinare il Risultato Finanziario Finale , che rappresenta la variazione delle liquidità a breve nel periodo.
Per concludere tramite il Rendiconto Finanziario otteniamo informazioni riguardanti:
- L’andamento del risultato economico della gestione caratteristica;
- L’andamento Finanziario della gestione caratteristica;
- Se è rispettato l’equilibrio finanziario tra impieghi e fonti di finanziamento a m/l termine;
- L’impatto finanziario della gestione non caratteristica.
Ovvero una serie di informazioni, che analizzate su un rendiconto finanziario degli ultimi 3/5 anni ci permette di esprimere un giudizio completo sull’andamento aziendale.
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