Quanto vale la tua azienda? Scoprilo con il metodo DCF.

Valutazione d'Azienda con il metodo DCF – Modello Excel gratuito | BpExcel
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Quanto vale la tua azienda? Scoprilo con il metodo DCF.

Un caso pratico completo che parte da un PEF a 5 anni e arriva al valore economico dell'azienda: flussi di cassa operativi (FCFF) attualizzati al WACC, Terminal Value alla Gordon, Enterprise Value ed Equity Value. Con quadratura automatica del bilancio, anno per anno.

›FCFF unlevered ›Costo del capitale (WACC) ›Terminal Value (Gordon) ›Enterprise & Equity Value ›Sensitivity WACC × g
Scarica gratis il modello   Scopri come valuta
5
anni di piano
(2026–2030)
DCF
FCFF unlevered
· WACC
14
fogli
collegati
= 0
riga CHECK
di quadratura
Cos'è

Un PEF che quadra da solo… e ti dice quanto vale l'azienda

Prima costruisci un piano economico-finanziario coerente: ogni operazione genera tre impatti simultanei che tengono il bilancio in equilibrio. Poi il foglio DCF trasforma quei numeri nel valore dell'impresa.

E
Impatto Economico

Ricavi, costi, ammortamenti e imposte confluiscono nel Conto Economico e determinano l'EBIT, base del FCFF.

F
Impatto Finanziario

Incassi e pagamenti muovono la cassa e alimentano il Rendiconto Finanziario: è la cassa che il DCF attualizza.

P
Impatto Patrimoniale

Crediti, debiti, rimanenze e cespiti aggiornano lo Stato Patrimoniale e definiscono la PFN per l'Equity Value.

Il piano è corretto quando, in ogni anno, Attivo = Passivo + Patrimonio Netto. La valutazione DCF poggia su un bilancio che quadra sempre: una riga CHECK verifica automaticamente che valga zero.
Come valuta

Dal piano al valore, in sei passi

Il foglio DCF replica la logica dell'asset-side valuation: unlevered, dal reddito operativo all'Equity Value.

1
WACC
Ke con il CAPM, Kd netto d'imposta, pesi target E/V e D/V.
2
FCFF
EBIT → NOPAT + ammortamenti − capex − Δ circolante.
3
Attualizzo
Ogni FCFF scontato al WACC per il suo anno.
4
Terminal Value
Crescita perpetua g (Gordon) sul FCFF normalizzato.
5
Enterprise Value
Σ FCFF attualizzati + Terminal Value scontato.
6
Equity Value
EV − Posizione Finanziaria Netta = valore del capitale.
Cosa contiene

Tutti i moduli, già impostati

Modifichi solo le celle di ipotesi (in blu): il piano e la valutazione si ricalcolano da soli.

1
Ricavi & crediti
Fatturato, margini, IVA, crediti e incassi su giorni di dilazione clienti (DSO).
2
Acquisti & fornitori
Costo del venduto, rimanenze; debiti e pagamenti su DPO.
3
Personale
RAL, oneri INPS, TFR e debiti verso dipendenti e istituti.
4
Costi di gestione
Affitti, utenze, servizi e spese generali per competenza.
5
Investimenti
Capex e ammortamenti: la base del FCFF a regime.
6
Liquidazione IVA
Bilancia IVA a debito/credito e versamento; non tocca mai il CE.
7
Finanziamenti
Mutuo con rata scomposta in capitale e interessi; definisce la PFN.
8
Imposte IRES/IRAP
Competenza vs pagato; alimentano anche l'aliquota figurativa del NOPAT.
9
DCF — FCFF / WACC
Costo del capitale, FCFF, Terminal Value alla Gordon, Enterprise ed Equity Value, sensitivity.
Risultati del caso

Un valore difendibile, numero per numero

I numeri del caso pratico «Gamma Retail S.r.l.» mostrano come si arriva al valore economico dell'impresa — pronto da portare a un tavolo di trattativa, a un socio o a una banca.

9,0%
WACC
Ke 12,6% · Kd netto 3,6%
1,89 M€
Enterprise Value
di cui 58% Terminal Value
1,74 M€
Equity Value
al netto della PFN (0,15 M€)
7,6x
EV/EBITDA implicito
cross-check di mercato
EBITDA in crescita da 247 k€ (2026) a 308 k€ (2030), utile netto da 84 k€ a 114 k€: il valore poggia su un piano che genera cassa in modo crescente e sostenibile.
Per chi è

Pensato per chi deve mettere un numero sul valore

Uno strumento didattico e operativo insieme, secondo la metodologia BpExcel Academy.

  • Imprenditori che vendono l'azienda o fanno entrare un socio
  • Commercialisti e advisor che redigono perizie di valutazione
  • Consulenti M&A e operazioni straordinarie
  • Chi affronta un passaggio generazionale
  • Corsisti, controller e CFO di PMI
Download gratuito

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Compila il modulo qui sotto: riceverai subito il modello Excel PEF + DCF.

Uso didattico. Dati del caso inventati e coerenti. Metodologia BpExcel Academy — Dott. Gianluca Imperiale (23ª Edizione).

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